比依股份IPO成功未来将开展双轮驱动战略

20年磨一剑，专注于加热类厨房小家电的企业比依股份，于2月18日成功登陆资本市场。招股书披露，比依股份此次IPO公开发行新股数量4666.50万股，占本次发行后股份总数的25%，发行价为12.50元/股。

疫情之下，宅经济市场需求旺盛，国内外厨房小家电类产品迎来了一轮市场增长。空气炸锅、空气烤箱等产品颇受不少消费者的欢迎。从数据来看，这两类产品营收的持续增长成为近年来比依股份业绩增长的引擎。

而此次IPO成功，比依股份拟投入5.19亿元用于四大项目中，其中包括扩产及技改项目、研发中心建设项目、信息化系统升级建设项目和补充流动资金等。比依股份表示，上述项目的建设均围绕着主营业务开展，旨在提升主营业务产品竞争力、扩大产品销售规模。本次募集资金投资项目与公司现有主营业务相适应，有助于进一步增大公司的市场份额。比依股份的发展战略除了提升在ODM/OEM领域的竞争力外，还提到了发力电商渠道打造自主品牌，IPO为比依股份提供了更宽广的资本平台，能否加速推进比依股份双轮驱动战略？

20年专注加热类厨房小家电

比依股份成立于2001年，到如今已历时二十余年。从当前的主营业务来看，公司以空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等加热类厨房小家电产品的设计、制造和销售为核心业务。

主营业务主要包括ODM/OEM业务和BIYI比依自主品牌OBM业务。目前ODM/OEM业务为公司的主要业务模式，自主品牌仍为发展初期。公司于2003年开始出口油炸锅，2015年成功研发空气炸锅并对外销售，2018年成功研发空气烤箱并开始销售。

比依股份近几年业绩持续增长很大程度上也得益于空气炸锅、空气烤箱等业务的快速增长。招股书数据披露，20182021年上半年，比依股份营收分别为6.18亿元、7.40亿元、11.63亿元和7.60亿元，同期净利润分别为4513.34万元、6318.06万元、1.06亿元、5290.86万元。

从主要的产品营收占比情况来看，空气炸锅是主营业务核心营收来源。2018~2020年，空气炸锅销售收入占主营业务收入比超过了49%。2021年上半年，空气炸锅占主营业务收入占比进一步提高，达到60.96%，其次是空气烤箱占主营业务收入15.46%，油炸锅产品营收占比调整为15.41%。

比依股份方面表示，主营业务收入主要来源于空气炸锅、空气烤箱和油炸锅。由于近年来加热类厨房小家电的需求不断增加，公司各类加热类厨房小家电产品销售金额整体呈现增长。具体来看，空气炸锅销售占比在一半以上，2019年底公司推出空气烤箱后，空气烤箱占比逐步提升。油炸锅占比有所下降，主要系公司产能有限，公司将有限的产能用于生产空气炸锅和空气烤箱所致。

就业务模式而言，比依股份的营收主要来自ODM/OEM业务，2021年1~6月，ODM业务占主营业务收入的86.03%，OEM业务占主营业务13.50%。而ODM/OEM业务背后则不乏国内外知名品牌的身影。

从比依股份披露的近年来前五大客户名单来看，比依股份为之做代工的企业包括飞利浦、纽威品牌、尚科宁家、乐厨等国外家电品牌，同时还覆盖苏泊尔、小熊电器等国内知名小家电企业。且从近三年前五名客户名单披露，比依股份与客户的合作关系较为稳定，产品销往美国、哥伦比亚、英国等70余个国家/地区。

深挖技术壁垒供应链快速反应

小家电行业内企业主要为原材料生产商、贸易商、ODM/OEM生产制造商以及品牌商等。比依股份是如何在充分竞争的小家电市场分一杯羹的？

目前，我国已经在长三角、珠三角以及环渤海等区域形成了齐备的小家电产业链集群，生产制造的小家电产品大量出口到世界各地。除美苏九等品牌商外，目前国内小家电出口企业仍处于OEM/ODM为主的经营模式。

根据中国家用电器协会数据，中国小家电ODM/OEM主要以外销为主，欧美为主要的出口地区，中国制造商制造的家电产品占全球小家电出口市场近一半比重，出口的小家电品类以厨房类为主。2020年虽受疫情影响，但中国家电业出口全年累计出口额837亿美元，同比增长18%，出口额规模创下历史同期最好水平，且增速为近十年来最高。全球小家电进口方面，美国、德国以及法国是全球排名前三的小家电进口国家，美国约70%小家电由中国制造。

从产业链来看，比依股份所在的小家电ODM/OEM生产制造行业整体竞争充分。近年来,智能化、个性化等下游新需求对小家电制造的质量和效率提出了新的要求，行业门槛不断提高，行业加速洗牌。

而另一方面，新冠疫情防控期间宅经济和健康理念的普及为主打健康的产品带来了爆发增长的契机。功能多样的小家电产品逐步成为改善生活的重要工具，市场规模不断扩大。除电饭煲、热水壶、微波炉等生活必需的小家电外，各类功能不同、数量庞大的小家电产品集群构成了小家电的长尾市场。

比依股份近年来在持续加大对研发方面的投入，虽然2018~2020年研发费用占营收比重变动不大，分别为4.01%、3.12%、3.35%，不过近几年比依股份业绩处于较高增长期，从实际的研发金额来看，2020年比之2018年，仍有较高的提升。

此外，在技术研发上，比依股份20余年一直专注于加热类厨房小家电技术研究，积累了更雄厚的技术基础，能够满足客户的ODM需求。公司分别于2014年和2018年实现了空气炸锅和空气烤箱的技术突破。

截至2021年7月31日，公司拥有发明专利8项，实用新型专利19项。目前拥有研发和技术人员195名，与浙江大学信息产品创新实验室及国内外10余家设计公司建立合作关系。研发团队稳定，长期进行加热类厨房小家电的研发，研发能力能够适应市场变化，满足ODM业务客户的需求。

在供应链环节，比依股份的快速反应也提高了为国际知名品牌代工的供应商优势。比依股份介绍，在与核心客户对接并为其实现ODM/OEM的过程中，公司积累了需求分析及外观设计、产线规划等多方面的设计及生产能力，能够快速响应各类客户的新需求并实现量产。公司产品设计需要经过产品宏观设计、需求拆分、微观建模计算、试生产等环节。公司适应ODM/OEM市场的变化，满足下游客户的需求。快速的市场反应能力提高了公司ODM/OEM业务的竞争力以及客户黏性。

此外，为了加深公司的竞争壁垒，比依股份近年来持续加大自动化生产线的建设，自动化程度逐步提升。目前，公司拥有6条全自动冲压生产线，由51台机器人操作；6条全自动喷涂生产线，由8台ABB全自动机器人操作；23条半自动总装流水线，配有AI视觉温度检测、由机器人完成自动码垛以及拧螺丝工作；注塑环节也由机器手完成操作。

双轮驱动战略及IPO成功助推公司发展发展

从大的发展战略来看，比依股份虽以代工起家，乃至成就当下规模，不过从长远的发展战略上，比依股份仍强调了两个方面。一方面，通过加大研发投入，拓展产品品类，提高产品质量，提升在ODM/OEM领域的竞争力；另一方面，通过电商渠道拓宽自有品牌知名度，提高品牌影响力。

公司的发展目标是专注于加热类厨房小家电，以空气炸锅、空气烤箱、油炸锅等产品为基础，通过技术和设备的升级，提高产品质量，扩大产品种类，从而更好地满足市场需求，力争成为世界一流的加热类厨房产品生产商和国内优秀自营品牌商。

基于这一目标，比依股份制定了未来三年发展规划，重点提及了5个方面，技术创新与产品开发规划、产能扩张与提高盈利规划、自动化与信息化提升规划、客户开发与业务拓展规划、人力资源与团队建设规划。

而实施上述计划也面临着困难和挑战，一是资本规模制约，仍存在规模较小、资金不足的弱点。二是研发能力制约，加热类厨房小家电行业正处于发展阶段，行业技术变化及产品更新较快。三是人力资源制约，新产品的拓展、新技术的研发需要公司大量的高端人才。

此次IPO成功，登陆资本市场，有利于进一步推动比依股份公司发展。募投项目的建设也呼应了比依股份未来三年发展规划。

招股书披露，比依股份的募集资金将主要用于四大募投项目中。其中包括扩产及技改项目、浙江比依电器股份有限公司研发中心建设项目、浙江比依电器股份有限公司信息化系统升级建设项目、补充流动资金，预计将投入募集资金5.19亿元，其中扩产及技改项目又包含两个子项目，分别是浙江比依电器股份有限公司年产1,000万台厨房小家电建设扩产项目、年产250万台空气炸锅生产线技术改造项目。

比依股份表示，扩产及技改项目将推动公司相关产品产能扩张，有助于公司主营业务的发；研发中心建设项目将用于提升公司的研发能力，培养研发人才；信息化系统建设项目将用于建立健全信息化体系，同时实现部门协同，提高管理水平。上述项目的建设均围绕着主营业务开展，旨在提升主营业务产品竞争力、扩大产品销售规模。本次募集资金投资项目与公司现有主营业务相适应，有助于进一步增大公司的市场份额。