金价触底反弹难掩疲态明年难道还要继续跪

自美国联邦储备主席耶伦(Janet Yellen)上周宣布加息以来，黄金（GOLD)就开启了“过山车式”跌宕走势。目前，对冲基金和最佳黄金（GOLD)分析师都表示，黄金（GOLD)在明年的走势只可能是下探。

北京时间上周四(12月17日)凌晨，美国联邦储备主席耶伦宣布加息25点，这是美国近十年来的首次加息。此次加息使得黄金价格大幅区间震荡，黄金（GOLD)30天波动率被推高至6周最高。虽然目前大多数的交易商表示无法确定黄金（GOLD)的前景走势，但两位分析黄金（GOLD)走势最为准确的预测师巴哈(Robin Bhar)和加恩(BArnabas Gan)仍然断言2016年黄金（GOLD)必将继续下探。货币基金经理也看跌黄金（GOLD)明年的走势，目前货币基金经理将其净空方仓位增加至历史新高。

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黄金（GOLD)12月加息后走势图 图片来源：彭博

CAmbiar InVestors公司驻丹佛的首席投资官巴里斯(Brian Barish)表示，由于黄金（GOLD)是一种能反应市场情绪的商品，所以黄金（GOLD)交易其实是投资者对大众思想的一种解读。在这种情况下，投资者很难去分析群众下一秒的情绪，除了知道情绪瞬息万变。巴里斯表示，黄金（GOLD)下行空间十分巨大。

2015年黄金（GOLD)的走势十分颠簸不平，迄今为止， 随着投资者不断押注美国联邦储备将在何时加息，黄金（GOLD)也不断呈现出“过山车式”价格，因投资者试图判断美国联邦储备加息的时机。一些交易员推测黄金价格已见底因目前的黄金（GOLD)交易价已十分接近黄金（GOLD)的生产成本。本年度黄期货黄金已下探约10%。虽然此前美国联邦储备曾连续数月暗示将会实行更为紧缩的货币政策，但最终美国联邦储备决定于2016年循序渐进地提高借贷成本。

据彭博社提供的排行，新加坡华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)的经济学家加恩是今年第三季度分析黄金（GOLD)走势最准确的预测师。他表示，展望2016，美国联邦储备将会持续提高利率至更高水平，而这将大幅打压黄金价格，料黄金价格明年底将跌至950美元/盎司。加恩曾在一封邮件中断言，2016年黄金（GOLD)仍将是美国联邦储备加息的牺牲品。

分析黄金（GOLD)走势第二准确的预测师巴哈表示，此次加息与1970年代美国联邦储备加息的情况有所不同。1970年代美国联邦储备加息的“靴子落地”后，黄金价格因之前打压过度大幅触底反弹。然而此次加息缺少了一个重要因素——高通胀率。随着原材料市场的全线崩溃以及美国消费者物价指数上扬但长线低于美国联邦储备2%的官方目标，投资者认为目前没有迫切需求去持有黄金（GOLD)对冲通货膨胀。而都将构成黄金（GOLD)明年的熊市展望。

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