创业板走强定调A股新节奏新股分流难改强势格局

创业板走强定调A股新节奏 新股分流难改强势格局

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创业板指周一终于站上1400点，引发了市场的各种遐想。在创业板带领之下，主板市场突破了前期困扰已久的平台，沪综指从容站上2230点。伴随着主板与创业板交替接力领涨，长期困扰市场的“跷跷板”效应正在逐步淡化，股指的突破逐步获得市场认可，前期的分歧趋向一致，强势格局凸显。随之而来的是炒作方式也逐步摆脱大小盘股的旧框框，依循“政策为轴、主题为线”横向辐射至各个板块，促使人气迅速回暖、赚钱效应迅速扩散。　　分析人士认为，在指数处于相对高位、新股炒作资金分流等压力下，创业板可能受到冲击，但A股的强势格局不会因此改变。　　板块轮动凸显市场强势格局 　　自本轮反弹启动以来，A股市场在强势周期股的带领下连续突破多个阻力位，而以创业板为代表的成长股一路如影随形。虽然创业板未能再度获得2013年那般明星光环，但大小盘股接力上涨，共同促成了市场的强势格局。　　前期市场的普涨态势使部分投资者被“幸福”冲昏了头脑，忘记了正在进行的工业去产能、地产景气度下滑等负面因素。然而，上周发布的多项金融和经济数据均低于市场预期，唤醒了沉醉于“牛市”遐想之中的投资者，市场乐观情绪明显回落，观望情绪和市场分歧逐步显现。　　正在行情与市场情绪纠结之时，本周创业板接过上攻接力棒，成为维系市场强势格局的新生力军。周一沪深两市主板市场早盘高开后小幅冲高，但随后节节走低涨幅回落。正当市场担忧情绪升温之时，创业板以昂扬的斗志一路上扬，助力主板市场摆脱弱势逐步走高。由此，沪综指突破了8月以来持续近半月的盘局，突破2230点最高触及2242点，创业板指也一举突破压制已久的1400点大关。对前期压力位的突破，带动了市场情绪整体的回暖　　尽管周二市场整体并未延续高歌猛进的节奏，但板块接力营造的强势格局隐现。周二早盘延续着周一的乐观情绪，创业板高开后在传媒、计算机等行业推动下继续维持强势，不过随后传媒股攻势逐步趋弱，拖累创业板走低，各个市场板块盘中一度全线翻绿。午后，钢铁、石油、石化等板块获得了资金强力拉升，主板市场接过接力棒，带动各个市场板块尾盘拉升。这令市场暖意再度升腾。　　不难发现，当前的市场行情，已经很难用各个市场板块之间的孰强孰弱来形容。创业板的上涨，促进了主板市场的突破，而神秘护盘力量对主板的拉升，又反过来激发了创业板的活力。脱离了“跷跷板”效应之后，主板和创业板的互相促进已经难以用“风格”来形容，更确切的说法是，不管是谁在涨，都在维系着市场人气和彰显着市场的强势格局。创业板本周的强势，正是强势格局的缩影。　　热点蔓延资金炒作方式生变　　随着“跷跷板”效应的弱化，资金对市场热点的追捧方式也产生了变化。本周传媒股的上涨，明显脱离了创业板本身而遵循“政策为轴、主题为线”的方式辐射各个板块。从这个角度上看，炒作已经超脱了蓝筹股或成长股这一旧范畴，符合政策的优质题材股，才是资金追捧的对象。　　《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》的相关消息，给前期持续调整的文化传媒行业带来了炒作的良好契机。分析人士普遍认为，文化传媒产业是我国经济转型的重要内容，行业整体迎来良好的发展环境，而打造“新型主流媒体”的提法，使国有媒体转型预期增强，从而迎来价值重估。受此消息带动，传媒股异军突起，带动成长股集体大涨，华谊兄弟、蓝色光标、网宿科技等权重股的上涨助力创业板指一举突破了1400点。　　不过，周二传媒股攻势明显减弱，而且涨幅居前的传媒股主要集中在主板市场，例如出版传媒、华数传媒、全通教育、新华传媒、人民网、粤传媒和浙报传媒涨停，其中仅有全通教育和粤传媒不是主板个股。而创业板的权重股表现相对温和，且对创业板指的贡献度明显下降。数据显示，8月19日对创业板指上涨贡献度居前的个股为碧水源、易华录和特锐德，光线传媒、乐视网、华谊兄弟等昨日涨幅分别为2.89%、1.18%和0.51%，对创业板指的贡献相对较弱。　　实际上，由于华谊兄弟、乐视网、蓝色光标、网宿科技等诸多强势传媒股均是创业板指的权重股，从以往的行情演绎来看，每当传媒股行情演绎之时，总能带动创业板指强势上涨。当前，市场对传媒主题的炒作已经不仅仅集中于创业板上的这些中小盘股，而是跨越市场板块、从行业角度深挖个股。由此可见，炒作的方式从围绕市场板块炒作，转变为依循政策主轴、围绕题材主线、跨越各个板块的炒作。　　分析人士指出，资金炒作方式的转变，使得市场热点跨越板块界限、横向蔓延。这有助于市场摆脱前期快速上涨期间权重拉升指数、赚钱效应不明显的怪圈，营造更大范围的赚钱效应。本周前两个交易日中，A股涨停股数均为44只，可见市场赚钱效应并不缺乏。这有助于激活人气，为上攻提供力量。　　博弈加剧新股分流影响有限　　8月以来的连续震荡逐步释放了此前快速上行累积的压力，数据利空因素也得到了一定程度消化，市场获得一定的喘息之机，并突破了前期平台。不过，大盘即将再度迎来新一波新股扩容冲击。这虽然不会改变市场的强势格局，但考虑到市场处于相对高位而面临的资金分流压力，资金面的博弈将使得A股上攻伴随着反复与波折。　　8月19日，证监会核准了第三批11家企业的首发申请，其中，上交所5家、中小板1家、创业板5家。新股上市可能带来的潜在压力再度笼罩在市场上方。从以往的情况来看，新股上市影响最大的是创业板，在当前敏感的点位上，新股料将给创业板后续征程再添波折。　　新股上市将导致多空博弈加剧。首先，新股的资金分流作用将引发博弈。尽管沪港通、国企改革等主题促使海内外大笔资金通过各种途径进驻A股市场，但当前资金炒新仍处于高烧状态，不少新股持续获得追捧。受这种风气影响，预计仍会有不少资金会被新股、次新股和影子股所吸引，从而对行情上攻造成冲击。其次，股指处于相对高位且尚未完全站稳。当前主板和创业板刚刚创下年内新高，资金获利回吐压力较大。这种情况已然不同于第二波新股上市之时蓝筹领衔加速上涨的强势格局。多空博弈可能因为新股来袭而进一步加剧。　　分析人士指出，经过长期的逼空行情后，新股扩容引发的多空博弈对市场的短期影响难以避免。不过，在政策主题逻辑未变的背景下，市场的强势格局不会因为这种波折而改变。包括创业板在内的各个板块休整和上攻状态可能频繁交替出现，期间建议投资者均衡配置、波段操作。 甄别成长股关注小市值　　创业板在7月下旬开起了一波新的拉升行情。基金、券商等业内人士认为，在这一波上涨行情中，除了沪港通即将推出、经济数据向好等因素外，创业板自身的成长性被资金看好也是推动行情的重要因素之一。业内人士表示，有必要辨别“真成长”和“伪成长”，相对而言，业绩增长良好的中小市值成长股更值得关注。 辨明成长真伪　　天弘基金策略分析师刘佳章认为，创业板的上扬有其长效因素。一是中国目前所处的经济周期决定资金对创业板的很多产业和公司感兴趣；二是创业板公司盈利增长预期决定了对资金有吸引力，在二级市场有上扬空间；三是创业板具有想象力，传统产业的想象力是有限的。　　民生证券首席策略分析师李少君认为，从更广义的层面看，经济的转型和升级会为所有成长股上涨提供支撑，尤其是高层近日明确提出，要推动传统媒体和新兴媒体的融合、加快研究提出创新驱动发展顶层设计方案等，成长股的上扬是“中国梦”在股市的映射。但在这个过程中需要辨别“真成长”和“伪成长”。　　从产业发展方向来看，上述最新表态包含“一软一硬”两个层面。“软”的层面应可以重点关注传媒、信息安全、互联网和消费等几个重点产业。传媒、信息安全得益于国家发展需要和政策支持，互联网是新经济的代表，而消费则体现在体育、娱乐、旅游等多个富有生命力的产业。“硬”的层面则指军工、材料等产业。在产业更新的同时，体制更新也不容忽视，尤其在科研机构进行企业化经营、建立现代化的企业制度的背景下，科研院所转制会是很好的主题。这是未来成长股发展的一个主逻辑。　　业绩两极分化　　有业内人士认为，对成长股的关注应分为上、中、下游。“现在这个时点，可关注中下游产业。上游所涉及概念，业务收入中真正来自于实际成长部分的贡献很少。而对于为企业服务的中游产业来说，只要它服务的对象是有政策扶持的、是符合发展大方向的，就算是朝阳产业。下游产业则直接面临消费者，这一类企业要更注重收入增长情况。”李少君建议，对成长股中报业绩应区别来看，大市值的成长股业绩改善不及预期，但中小市值的成长股业绩改善显著超过预期。相比之下，中小市值的成长股更值得关注。　　对于近日“公募基金对新兴产业概念股的配置需求助推了创业板上涨”的说法，某公募基金研究员认为，公募基金加仓对创业板上扬有一定影响，但并非主导因素。他说，截至上周末的市场统计显示，基金重仓股上周进出基本均衡，创业板则是纯进货不出货，但公募基金持仓市值占整个创业板市值的比例不是很大。他认为，这波上涨行情应是非公募基金等其他大型资金所推动。

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